Crédito: Japan Times – 06/04/2023 – Quinta
Poucas semanas depois de assumir o cargo, há uma década, o governador do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, lançou seu estímulo de “choque e pavor” visando um retorno à inflação estável de 2% em cerca de dois anos. À medida que seu mandato termina, o horizonte de tempo original permanece em grande parte isso – algo à vista, mas fora de alcance.
Ao longo de 10 anos de política experimental que reescreveu as regras do banco central global, o BOJ de Kuroda desembolsou 1,55 quatrilhão de ienes (US$ 11,7 trilhões) em títulos, fundos de ações e dívida corporativa.
A deflação foi domada, mas não vencida; os negócios foram mantidos à tona e as empresas zumbis se arrastaram; os trabalhadores mantiveram seus empregos mesmo com a produtividade estagnada; o governo financiou vastos programas de gastos e o déficit se aprofundou; e a economia manteve expansões modestas, embora apenas a Itália tenha crescido mais lentamente entre as principais economias.
O custo impressionante faz com que os economistas perguntem: “Valeu a pena?” A resposta pode muito bem depender de como seu sucessor, Kazuo Ueda , lida com sua herança. A partir de domingo, ele enfrenta a difícil tarefa de encontrar uma saída para o programa de estímulo sem precedentes sem prejudicar o progresso econômico feito por Kuroda ou prejudicar os valores dos ativos em todo o mundo.
Em um reflexo do legado misto de Kuroda, uma pesquisa da Bloomberg News com economistas que perguntou sem rodeios se ele teve sucesso ou fracasso caiu por pouco a seu favor, 56% a 44%.
Os maiores elogios vêm do exterior, onde muitos dos maiores bancos centrais do mundo tomaram empréstimos do manual do BOJ.
“Kuroda será reconhecido como um excelente governador do banco central que tem sido bastante inovador”, disse o ex-economista-chefe do Fundo Monetário Internacional, Kenneth Rogoff. “O BOJ sob Kuroda adotou com força mais ou menos todas as ideias existentes para aumentar as expectativas de inflação, mas, até recentemente, sem sucesso.”
Na última reunião do Grupo dos 20 de Kuroda em Bengaluru, Índia, no final de fevereiro, banqueiros centrais e ministros das finanças de todo o mundo se levantaram para aplaudir o sempre sorridente governador. A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, foi uma das primeiras a bater palmas, segundo pessoas a par do assunto.
“Haruhiko Kuroda é um mestre em seu ofício. Ele dirigiu a política monetária do Japão em tempos difíceis. Estes são grandes sapatos para qualquer sucessor – e os tempos certamente não estão ficando mais fáceis”, disse o presidente do Banco Nacional Suíço, Thomas Jordan. “Foi sempre um prazer ter discussões aprofundadas com ele durante o jantar, variando de cultura a economia e política.”
Mesmo com os investidores e economistas cada vez mais em dúvida sobre a sustentabilidade do programa de flexibilização do BOJ, eles se maravilharam com sua capacidade de afastar os céticos – quer isso significasse gastar trilhões de ienes comprando títulos para repelir os especuladores ou seguir um roteiro rígido em horas intermináveis de interrogatório de políticos no parlamento, onde era frequentemente convocado.
“Ele manteve o navio funcionando muito bem no Japão por 10 anos, e isso é uma grande conquista”, disse Agustin Carstens, gerente geral do Banco de Compensações Internacionais.
Foto: Japan Times (O governador do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, fala em uma sessão de painel no dia de encerramento do Fórum Econômico Mundial em Davos, Suíça, em 20 de janeiro. | BLOOMBERG)
