A economia do Japão voltou a inverter-se durante o verão, sublinhando a fragilidade da recuperação do país e apoiando a necessidade de apoio contínuo do Banco do Japão e do governo.
O Produto Interno Bruto encolheu a um ritmo anualizado de 2,1% no terceiro trimestre, em grande parte devido à queda dos gastos das empresas, à falta de recuperação nos gastos dos consumidores e ao aumento dos custos de importação, informou o Gabinete na quarta-feira.
A contração foi muito mais profunda do que a estimativa dos economistas de uma contração de 0,4%. O iene enfraqueceu ligeiramente em relação ao dólar após a divulgação.
Os dados de quarta-feira podem dar ao Banco do Japão uma razão para adiar qualquer mudança de política em direção à normalização, face às contínuas incertezas, incluindo a fraqueza da moeda, a inflação prolongada e uma perspectiva nebulosa no exterior.
“Este é um resultado fraco”, disse Tsukasa Koizumi, economista do Instituto de Pesquisa Hamagin, “particularmente os gastos do consumidor – pensei que os gastos do setor de serviços no verão foram bastante sólidos, então o fato de que isso caiu é significativo. A inflação que estamos a observar está a reforçar o desejo das famílias de reduzirem as despesas.”
O governador do BOJ, Kazuo Ueda, afirmou que o banco permanecerá firme até que haja sinais mais claros de que um ciclo virtuoso de salários, preços e crescimento está se fortalecendo. Ainda assim, Ueda também sugeriu recentemente que o Japão está a fazer progressos em direção ao seu objetivo de inflação estável de 2%, um pré-requisito para a normalização da política, alimentando a especulação sobre uma possível mudança precoce.
Essa especulação continua a crescer, disse Taro Saito, chefe de investigação econômica do NLI Research Institute. Mas olhando para o estado da economia, um cenário de normalização precoce pode estar em perigo, acrescentou.
A contração do terceiro trimestre foi parcialmente impulsionada pela redução das despesas de capital das empresas em 0,6%, após uma queda de 1% no trimestre anterior, indicando que as empresas continuaram a reduzir os investimentos num contexto de aumentos de preços, apesar da necessidade crescente de digitalização para fazer face à escassez de mão-de-obra.
“Olhando para o futuro, as perspectivas sombrias para a China, os EUA e outros grandes parceiros comerciais afetarão as exportações e continuarão a dissuadir os gastos das empresas”, disse Taro Kimura, economista da Bloomberg Economics. “A probabilidade de uma segunda contração trimestral consecutiva do PIB no quarto trimestre deve ser suficiente para manter o Banco do Japão preso ao controle da curva de rendimentos e às taxas de juros negativas por algum tempo.”
O consumo privado também não cresceu, desafiando as previsões dos analistas de um aumento de 0,3%. Os níveis reais de despesa foram os mais fracos desde o último trimestre de 2011, sublinhando o facto de que é difícil alcançar um crescimento a longo prazo com uma população cada vez menor e envelhecida. O número de pessoas no Japão diminuiu mais de 2% desde 2011.
As exportações líquidas também influenciaram os valores globais, com as exportações líquidas a subtraírem 0,1 pontos percentuais do valor global do PIB. As importações recuperaram de uma queda acentuada na Primavera.
A inflação em curso, parcialmente alimentada por um iene fraco, aliada a um lento crescimento salarial, poderá também representar o risco de um novo esfriamento da confiança dos consumidores no futuro. A moeda japonesa atingiu 151,91 ienes em relação ao dólar na segunda-feira – o nível mais baixo desde outubro do ano passado, quando o governo interveio no mercado para apoiar o iene.
A fraqueza da moeda já está prevista pelo Fundo Monetário Internacional para empurrar a economia do Japão para a quarta maior do mundo, atrás dos Estados Unidos, da China e da Alemanha, em termos de dólares, até ao final do ano.
Para fazer face à contínua lentidão da procura e ao impacto dos preços elevados nas famílias, o governo adicionou recentemente gastos para apoiar a procura através do mais recente pacote econômico do primeiro-ministro Fumio Kishida, no valor de mais de 17 bilhões de ienes (113 milhões de dólares). As medidas centram-se em cortes no imposto sobre o rendimento e em doações às famílias de baixos rendimentos para as ajudar a lidar com preços mais elevados. O Gabinete estima que poderão impulsionar a economia em 1,2% anualmente durante os próximos três anos.
“O governo tem esta imagem de derrotar a deflação ao aprovar o pacote de estímulo como medida defensiva e confirmar o crescimento salarial no próximo ano”, disse Toru Suehiro, economista-chefe da Daiwa Securities. eliminar as taxas negativas em abril, mas os resultados de hoje sugerem que esse caminho pode não se concretizar necessariamente.”
