Os comerciantes estão a acumular novas apostas contra o iene, provocando resistência por parte das autoridades japonesas que ameaçam mais uma vez tomar medidas, incluindo uma possível intervenção cambial.
O iene saiu de uma baixa acumulada no ano na quarta-feira, depois que Masato Kanda, o principal funcionário cambial do Ministério das Finanças, disse que as autoridades estão prontas para agir se necessário.
“Estamos de prontidão”, disse Kanda aos repórteres, repetindo a linguagem que usou há um ano, no dia em que o Japão fez a primeira de três incursões no mercado. Faremos julgamentos gerais e estamos fazendo julgamentos em estado de urgência.”
A moeda registrou sua maior queda em um dia desde abril na terça-feira, depois que o ajuste desanimador do Banco do Japão em seu limite de rendimento dos títulos sugeriu que qualquer afastamento da política ultrafrouxa seria lento e gradual.
O iene se fortaleceu após os comentários de Kanda e manteve um ganho de cerca de 0,3%, a ¥ 151,27 por dólar, na tarde de quarta-feira em Tóquio. A moeda americana caiu 1,7% na terça-feira.
Apesar do alívio de quarta-feira para o iene, a sua queda a longo prazo em direção a ¥ 152 por dólar colocou a moeda em torno do limite que há um ano levou as autoridades japonesas a intervir. O movimento de bem mais de 2 ienes em menos de um dia enquadra-se na extensão da volatilidade que levou o Japão a gastar mais de 60 mil milhões de dólares na compra da moeda nos mercados no ano passado.
“Estamos muito preocupados com movimentos repentinos e unilaterais nas moedas”, disse Kanda pela manhã. “Os fundamentos não movimentam vários ienes em uma noite.”
Ele seguiu com uma segunda rodada de comentários por volta do meio-dia, nos quais disse que a especulação foi o maior fator nos recentes movimentos da moeda.
Dados do Ministério das Finanças divulgados na terça-feira mostraram que nenhum dinheiro foi gasto em intervenção no mercado cambial entre 28 de setembro e 27 de outubro. O período inclui 3 de outubro, quando o declínio do iene para 150,16 ienes reverteu repentinamente para 147,43 ienes – um movimento que teve gerou discussão nos mercados de que o Japão pode ter intervindo.
Entretanto, os rendimentos dos títulos do governo japonês subiram na quarta-feira, enquanto os seus homólogos dos EUA caíram ligeiramente, dando um ligeiro apoio ao iene. Embora o Banco Central tenha anunciado uma operação não programada de compra de títulos durante a tarde para reduzir os rendimentos, ela teve apenas um impacto mínimo nos mercados de dívida e de câmbio.
Os comerciantes demonstraram pouco receio de que o Japão comece a comprar o iene para travar a sua queda. As opções especulativas de dólar apontaram para apostas crescentes na fraqueza do iene, enquanto fundos alavancados foram vistos aumentando as posições vendidas após a reunião do BOJ.
“O Banco do Japão decepcionou mais uma vez”, disse Charu Chanana, estrategista de mercado do Saxo Bank.
O Banco do Japão continuou na terça-feira a afrouxar o seu controle sobre os rendimentos das obrigações, afirmando que o limite efetivo de 1% para a dívida pública a 10 anos é agora visto como um ponto de referência.
Na ausência de qualquer intervenção direta, os negociadores e estrategistas cambiais afirmaram que será necessária uma mudança mais substantiva na política monetária – e uma redução da diferença nos rendimentos entre os EUA e o Japão – para travar a queda do iene. Caiu mais de 13% em relação ao dólar este ano, após um declínio de tamanho semelhante em 2022.
A decisão do Banco do Japão “pode não ser suficiente para colocá-lo numa trajetória de valorização”, disse Aninda Mitra, estrategista macro e de investimentos do BNY Mellon Investment Management em Cingapura.
O dólar reduziu uma recente série de perdas na terça-feira e um indicador da força do dólar permaneceu em alta antes da conclusão da reunião do Federal Reserve na tarde de quarta-feira. É amplamente esperado que mantenha as taxas de juro estáveis, ao mesmo tempo que sublinha o seu compromisso de manter a política monetária restritiva até que o risco de inflação diminua.
Alguns investidores afirmaram que a queda do iene poderá, em última análise, levar o Banco do Japão a apertar a sua política monetária de forma mais agressiva. Eventualmente, tal mudança provavelmente fortaleceria a moeda em relação aos níveis recentes, embora não haja sinais de que isso aconteça em breve.
“Dado o recente enfraquecimento do iene, mesmo depois de o Banco do Japão ter ajustado o seu controle da curva de rendimentos, e a dependência do Japão das importações de matérias-primas, não nos surpreenderia ver o BOJ abandonar completamente o controle da curva de rendimentos em 2024”, disse Spencer Hakimian, CEO da Tolou Capital Management. “Portanto, vemos valor no iene nesses níveis.”
Portal Mundo-Nipo
Sucursal Japão – Tóquio
Jonathan Miyata
