Crédito: Japan Times – 23/06/2023 – Sexta
Os preços ao consumidor do Japão subiram em um ritmo mais rápido do que o esperado em maio, enquanto a tendência de inflação mais profunda continuou a se fortalecer, resultados que podem alimentar especulações de que o banco central aumentará suas projeções de inflação em julho e até ajustará seu programa de estímulo.
Os preços, excluindo os de alimentos frescos, subiram 3,2% em relação ao ano anterior, desacelerando de um aumento de 3,4% em abril, informou o Ministério de Assuntos Internos na sexta-feira. Embora os dados nacionais tenham sido consistentes com os resultados de números anteriores para Tóquio, mostrando o impacto de um imposto reduzido sobre os preços da eletricidade, a leitura ainda superou as previsões dos analistas de um aumento de 3,1%.
Uma medida de inflação que também exclui energia continuou a se fortalecer para atingir 4,3%, mostrando que a tendência de preço subjacente continua ganhando força. A leitura foi a mais alta desde 1981.
Os preços rígidos provavelmente alimentarão a visão dos economistas de que o Banco do Japão pode aumentar suas previsões trimestrais de preços em julho. Alguns analistas veem uma forte revisão para cima também desencadeando um ajuste no programa de controle da curva de juros (YCC) do BOJ.
“Os resultados de hoje garantem que o BOJ atualizará suas previsões de inflação em julho”, disse Nobuyasu Atago, economista-chefe da Ichiyoshi Securities e ex-funcionário do BOJ. “Como a inflação permanece rígida, está ficando mais difícil para o BOJ comunicar por que precisa manter seu estímulo.”
O iene, que atingiu uma nova baixa de sete meses em relação ao dólar durante a noite, ficou praticamente inalterado em torno de ¥ 143,1 em relação ao dólar, depois de inicialmente se fortalecer um pouco após o resultado. Um iene mais fraco ajudará a alimentar a tendência da inflação, elevando os preços das importações.
Na última perspectiva trimestral divulgada em abril, o banco vê uma inflação média de 1,8% no ano encerrado em março. O governador Kazuo Ueda disse que os preços cairão abaixo de 2% no meio do ano. Para o ano fiscal de 2025, o BOJ projeta que os preços básicos subam 1,6%.
Economistas estão divididos sobre se o banco central elevará suas projeções para os próximos anos acima de 2% em julho, dado o potencial de gerar especulações sobre mudanças na política monetária. Eles provavelmente evitarão isso para ganhar mais tempo para mudanças antes de ajustar a política, disse Atago.
Embora a visão consensual seja de que o BOJ ainda está distante de uma grande mudança de política monetária, um terço dos economistas entrevistados este mês vê o banco central ajustando a política, provavelmente o controle da curva de juros, em julho.
“A inflação impulsionada pela demanda que o Banco do Japão deseja ver ainda está ausente – reforçando nossa visão de que o banco central manterá o estímulo por um bom tempo ainda”, disse Taro Kimura, economista da Bloomberg Economics.
A desaceleração do principal indicador de preços em maio refletiu uma queda nas tarifas de eletricidade com base em um tecnicismo, e não em uma mudança mais ampla da tendência inflacionária. As contas de eletricidade doméstica já estavam caindo em relação ao ano passado graças aos pesados subsídios do governo, mas caíram 17% em maio, impulsionadas por uma redução em uma taxa para o desenvolvimento de energia renovável.
Mas em outras partes da cesta do IPC os preços continuaram ganhando força. Mais uma vez, os alimentos processados foram o maior contribuinte, subindo 9,2%, o maior salto desde 1975, e contribuindo com cerca de 2,1 pontos percentuais para o valor geral da inflação. Os preços dos serviços também continuaram subindo no ritmo mais rápido desde 1995, excluindo os impactos do aumento de impostos.
Espera-se que cerca de 3.500 produtos alimentícios subam de preço em junho e julho, de acordo com um relatório do Teikoku Databank que aponta para mais pressões de alta desses itens. Ainda assim, o relatório sugere que os consumidores estão ficando cada vez mais cansados dos recentes aumentos de preços, um fator que pode desacelerar a tendência na segunda metade do ano.
No futuro, as tarifas de serviços públicos continuarão a ter um impacto significativo nas tendências de preços do Japão. Espera-se que as taxas de energia comecem a subir novamente em até 42% a partir de junho. Os subsídios do governo que atualmente reduzem os preços da eletricidade em cerca de 20% também devem cair pela metade em setembro.
“Dada a política básica do governo de não querer distorcer demais os mercados em meio à transição no setor de energia, o governo pode não optar por estender agressivamente o programa de subsídios”, disse Kenta Domoto, consultor do Mitsubishi Research Institute.
Decisões sobre suporte adicional para custos de serviços públicos são uma questão fundamental para o primeiro-ministro Fumio Kishida, que pode querer otimizar seu tempo para uma possível eleição ainda este ano.
Kishida disse na semana passada que não está pensando em dissolver o parlamento por enquanto, alimentando rumores de que ele pode convocar uma eleição no outono. Com a inflação ainda alta, retirar medidas de alívio nos próximos meses pode causar descontentamento do eleitor.
Com uma eleição de julho fora de questão, o BOJ agora tem uma janela para fazer ajustes no YCC, se necessário, mas provavelmente evitará qualquer mudança importante que possa atrapalhar os mercados até que qualquer votação esteja fora do caminho, disseram economistas.
“Para grandes mudanças políticas, o BOJ achará mais fácil fazê-las no próximo ano, assumindo que uma eleição ocorra no outono”, disse Atago.
Foto: Japan Times (Compradores no distrito de Harajuku, em Tóquio, no início deste mês. Os preços ao consumidor, excluindo os de alimentos frescos, subiram 3,2% em maio em relação ao ano anterior, superando as previsões dos analistas. | BLOOMBERG)
