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Analistas acreditam que o BC eliminará os juros negativo em 2024

- 9 de dezembro de 2023

A economia do Japão encolheu ao ritmo mais acentuado desde o auge da pandemia, um resultado que complica o caminho político do Banco do Japão, no meio de crescentes especulações de que está cada vez mais perto de eliminar o último regime de taxas negativas do mundo.

O Produto Interno Bruto contraiu a uma taxa anualizada de 2,9% nos três meses até setembro em relação ao trimestre anterior, à medida que as famílias controlaram os gastos, mostraram números revisados ​​do Gabinete do Governo na sexta-feira.

O número atualizado marcou a queda mais profunda desde a primavera de 2020 e foi comparado com uma leitura preliminar de menos 2,1% e estimativas de consenso de uma contração ligeiramente mais estreita.

Os resultados revistos confirmam que a recuperação econômica do Japão após a pandemia perdeu ímpeto durante o verão, com as perspectivas também instáveis, à medida que as economias estrangeiras desaceleram e a inflação persistente pesa sobre o consumo interno.

Dados mensais separados indicaram mais fraqueza no trimestre atual, com os gastos das famílias caindo 2,5% em outubro em relação ao ano anterior, uma oitava queda consecutiva. Os ganhos salariais nominais de 1,5% no mês ainda deixaram aumentos salariais bem aquém da inflação que está pesando sobre os gastos do consumidor.

Tomados em conjunto, os números de sexta-feira complicam o cálculo do Banco Central, à medida que as autoridades aguardam por mais provas de que existe um ciclo positivo de preços e salários antes de recuarem numa experiência de estímulo massivo de mais de uma década.

Eles também oferecem pouca trégua ao primeiro-ministro Fumio Kishida, enquanto ele luta contra índices de audiência baixos recordes em meio a críticas sobre um escândalo de arrecadação de fundos e suas medidas para combater o impacto da inflação.

“Os dados revistos e o relatório de gastos mostram sinais de fraqueza do consumo”, disse Nobuyasu Atago, economista-chefe do Rakuten Securities Economic Research Institute. “É arriscado para o Banco do Japão acabar com a política de taxas de juro negativas quando a economia já está a piorar.”

“Ainda assim, acho que o principal cenário é que eles farão a mudança em janeiro com novas previsões de preços”, disse Atago, referindo-se às projeções trimestrais que às vezes são usadas para justificar ajustes de política.

As leituras fracas do PIB surgem no meio de especulações crescentes nos mercados de que o Banco do Japão agirá antecipadamente para eliminar a sua taxa de juro negativa. As conversas do mercado foram alimentadas por comentários do chefe do banco central, Kazuo Ueda, de que o seu trabalho se tornará mais desafiador a partir do final deste ano e comentários do seu vice, aparentemente minimizando o impacto de um possível aumento das taxas.

Os rendimentos dos títulos japoneses subiram mais em um ano na quinta-feira e o iene se fortaleceu quase 4% em relação ao dólar.

A moeda japonesa ganhou ainda mais terreno na sexta-feira após o resultado do PIB, sugerindo que o mau resultado não impediu a onda de especulações de que o Banco do Japão poderá agir logo na sua reunião de dezembro, em vez de esperar pelos números do PIB do quarto trimestre em fevereiro e pela negociação salarial anual. dados de março.

Quase todos os economistas consultados pela Bloomberg antes da valorização do iene na quinta-feira não esperam nenhuma mudança na política por parte do Banco do Japão quando este concluir a sua próxima reunião, em 19 de dezembro. Dois terços deles consideram que o banco irá eliminar a sua taxa negativa no início do próximo ano. Abril é visto como o momento mais provável, com o risco de uma mudança mais cedo em janeiro.

“A contração mais profunda não inspira confiança na visão do mercado de que o Banco do Japão está cada vez mais perto de abandonar a sua política de controlo da curva de rendimentos”, disse Taro Kimura, economista da Bloomberg Economics.

Os dados do PIB mostraram que o consumo continuou a cair durante o verão, com uma queda não anualizada de 0,2%, em comparação com uma leitura inicial estável. Os números dos gastos de capital aumentaram, mas ainda mostraram uma queda de 0,4% no trimestre. O comércio também pesou sobre o crescimento.

Uma queda mais acentuada nas existências do sector privado reduziu mais 0,5 pontos percentuais ao crescimento, embora a redução dos bens armazenados pelas empresas também possa ser vista como um sinal positivo para o futuro da economia.

Ainda assim, os gastos dos consumidores piores do que o esperado são mais um sinal de que os preços elevados estão a pesar sobre as famílias.

O impacto devastador da inflação sobre o consumo acarreta um custo político para Kishida. O apoio à sua administração diminuiu apesar do seu mais recente pacote de estímulo económico destinado a ajudar as famílias a lidar com o aumento do custo de vida.

Além das críticas aos métodos de angariação de fundos do seu partido, se o crescimento dos salários não conseguir acompanhar o aumento dos preços, causando mais sofrimento ao consumidor, Kishida poderá enfrentar oposição quando o seu Partido Liberal Democrata realizar a próxima eleição de liderança em 2024.

Kishida encontrou-se com Ueda na quinta-feira para discutir a política monetária e o estado da economia. Kishida não fez nenhum pedido específico, disse Ueda.

Portal Mundo-Nipo

Sucursal Japão – Tóquio

Jonathan Miyata

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